生物燃料是高价值生物经济中规模最大的部门。乙醇和生物柴油都是全球买卖量较大的商品，该行业的价值到 2023 年将靠近 1200 亿美元。

然而，去年，供给过剩和廉价引发了欧洲和美国沉大项主张延误和抛售。

只管如此，很多人依然对脱碳政策锁定的可再生燃料的持久需要持乐观态度。

我们钻研经济衰退背后的原因，以及为什么有些人以为经济反弹只是功夫问题。

生物燃料领域产生了什么？

由于现货需要疲软和供给过剩，欧洲生物柴油价值于 2023 岁首起头着落。出于类似原因，北美生物柴油市场价值着落，全球需要下滑也影响了亚洲价值。

因而，近年来涉足可再生能源领域的石油巨头在 2024 年夏季起头接连暂停生物炼造项目。

6 月，英国石油公司暗示，由于生物燃料减弱了 2024 年第二季度相对强劲的利润阐发，因而将缩减欧洲新可持续航空燃料和可再生柴油工厂的扩张规模。

7月初，壳牌暗示将临时暂停鹿特丹年产820吨生物燃料工厂的建设工作，并称此举将导致该项目损失10亿美元。该工厂将出产拔除航空燃料和生物柴油，将成为欧洲同类工厂中最大的工厂之一。

7月初，雪佛龙位于奥丁的德国生物柴油工厂的工人在几个月前关关该工厂后也起头休假。该公司可能会在今年年底前齐全关关该工厂。它还颁发关关美国中西部的两家生物柴油工厂。

生物燃料价值有多低？

凭据 S&P Global 的数据，截至 2024 年 7 月下旬，切合欧盟尺度的废食用油甲酯（一种生物柴油）相对 ICE 柴油期货的溢价为每吨 645 美元。这低于自尺度普尔起头执行以来的均匀溢价 859 美元/吨。评估 2020 年 3 月产品的价值。

价值已经足够低，使得Neste自 2014 年以来初次出现负利润率。该公司是欧洲产能最大的生物燃料出产商，汇报今年第二季度净吃亏 1.56 亿美元。

为什么价值低？

生物燃料的价值较低，由于欧洲和美国目前的产品出产能力超出了市场需要。

在从前几年中，美国炼油商决定将产能投入生物燃料。同样，在欧洲，一些化石产能已转化为生物燃料，例如意大利的利沃诺工厂以及法国的拉梅德和格朗普伊特炼油厂。总体而言，2020 年至 2027 年已实现或颁发关关的炼油厂中有 17% 涉及将产能转变为生物燃料出产设施的打算。

随着所有这些生物燃料产能同时投入使用，很显著市场将忽然出现超出其吸收能力的产品。

这种生物燃料产能过剩代表了绿色工业构筑热潮的尾声，该热潮在新冠肺炎 (COVID-19) 疫情期间达到顶峰。如今，随着全球经济普遍放缓，高风险的绿色项目面对风险。将来几年的经济指标和政治发展对于决定下一波可再生能源兴致何时回归至关沉要。

为什么需要增长落后于供给增长？

生物燃料严沉依赖指令。美国是世界上最大的生物燃料消费国之一，每年的生物燃料需要都由一项律例决定，该律例划定炼油厂必须将肯定数量的生物燃料混合到国内燃料混合物中，或者从这样做的国度采办信誉额度。

由于美国的生物燃料指令，美国每年对生物燃料的需要在 4 至 45 亿加仑之间，但美国的生物燃料出产能力很快将超过 70 亿加仑。

该指令是需要的最大决定成分，由于若是没有它，市场就会采办化石石油，由于它是一种便宜得多的产品。由于采办生物燃料的成本较高，2021年至2022年生物燃料的需要增长略有降落，远低于疫情和俄罗斯入侵乌克兰引发能源
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据欧洲参加者称，中国也在加剧供给过剩，他们暗示，中国出产的大量生物燃料不切合欧盟司律例定的尺度，从而减弱了他们的竞争力。

欧盟于2023年12月对中国进口生物柴油提议反推销调查，并于7月决定对自中国进口生物柴油征收最高36.4%的反推销关税。在中国，这导致价值便宜，由于欧盟的监管审查导致二手食用油甲酯买家削减采办。

在美国，生物燃料出产商正试图通过进口更便宜的巴西生物燃料原料来预防利润缩窄。

各地生物燃料投资是否都在放缓？

不会。只管价值便宜，很多大公司仍在对峙生物燃料投资，而巴西是这里的活动热点。该国是一个巨大的农业和生物燃料出产国，出产成本远低于欧洲。

阿布扎比的Mubadala Capital是支持巴西生物燃料的公司之一，该公司仍筹算投资约 135 亿美元用于巴西的一个大型生物燃料项目Acelen，该项目由五个？樽槌，每天可能处置 20, 000 桶石油。它还将把巴伊亚的一家炼油厂刷新成生物燃料。

巴西国度能源公司巴西国度石油公司甚至但愿将其销售给穆巴达拉的巴伊亚生物燃料资产收回，这批注巴西该行业的蓬勃发展。 7月份，有报路称该公司在对竞标炼油厂进行尽职调查。

最近退出新欧洲项主张英国石油公司也在投资巴西生物燃料。

在亚洲，只管价值降落，对生物燃料的投资仍在持续流动。 7 月下旬，对年产能 650, 000 公吨的马来西亚废料和残渣原料生物燃料出产厂做出了最终投资决定。该项主张合作同伴蕴含日本的Euglena、马来西亚的Petronas和意大利的Eni。

其他人则将生物燃料视为利润再投资的处所，同时获得可再生能源的投资，并拥有该行业承诺的所有持久潜力。正是出于这个原因，瑞士石油和天然气业务商Gunvor收购了Varo Energy 价值 6 亿美元的荷兰生物燃料的一半，利用该公司在俄罗斯入侵乌克兰后从大量商品繁华中获得的创纪录利润。

所有这些参加者都押注强劲的持久需要将赶上从前几年供给的巨大发作，即便中短期远景看起来很消极。

持长远景若何？

贡渥的生物燃料投资决策充分体现了政策塑造生物燃料市场的力量。该公司暗示，只管其沉点关注石油和天然气，但欧盟对生物燃料使用的强造要求促使其决定进军生物质领域。

在欧盟，到 2025 年，所有航空燃猜中至少 2% 必须由可持续航空燃料组成，到 2035 年这一比例将增至 20%。一些人以为，正是这些监管要求将持久锁定需要，即便这种需要并不显著今天。

另一家生物燃料出产商内斯特也以为，即便在当前的经济低迷时期，可持续航空燃料也将维持弹性。只管该公司下调了该细分市场 2024 年的预期销量，但暗示相信短期增长是可能的，并在为今年第三和第四时度的新需要做好筹备。

除航空业表，欧盟还造订了更宽泛的生物燃料指标，这也支持了市场在本十岁暮复苏的预期。欧盟国度有使命确保到2030年可再生能源在交通能源最终消费中的份额至少达到14%。其中，先进生物燃料的最低份额必须达到3.5%。

中国的新政策也可能很快对全球生物燃料原料供给造成压力。中国目前没有像美国那样强造使用生物燃料，但有报路称，到今年年底，中国打算强造将 2% 至 5% 的 SAF 掺入航空燃猜中。

政治将决定生物燃料扩张的措施

对于生物燃料市场来说，至关沉要的是将来几年的政策方向。对生物燃料的需要在很大水平上取决于当局的指令，因而很容易受到政策急剧变动的影响。

今年和明年将是决定是否持续尝试有利监管的关键。 2024年大选后，很多极右翼议员当选，欧盟议会忽然充斥了对当局有利于新能源产业的政策怀有敌意的议员。特朗普11月在美国获胜可能同样会转移对生物燃料的支持。（摘自世界生物市场观察）